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2025-07-21

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  高楠在二季报中对宏观环境进行了深入分析。他指出,二季度我国经济整体运行平稳,工业生产仍具韧性,基建和制造业投资维持高位,抢出口对外需板块构成支撑,地产销售热度有所降温。然而,结构上经济供需矛盾依旧存在,物价延续低迷状态,内生性融资需求偏弱。随着外围环境的复杂性和不确定性提升,宏观政策更加注重稳定市场、稳定预期。4月末政治局会议落地后,央行进行降准降息操作,资金价格中枢逐步回落,展现出对流动性的维稳呵护态度。在选股策略上,高楠主要考虑企业的成长性以及企业盈利的兑现度,在可选择的范围内尽量降低行业集中度,通过捕捉企业成长的机会来获取投资收益。同时,该产品也会配置一些基本面见底,估值具备安全边际,成长空间虽相对有限但未来存在潜在改善预期的赔率性标的。在日常操作中,会综合考量安全边际、基本面趋势、系统性机会和风险等多种因素进行结构上的动态优化。

  他们进一步分析了此轮创新出海的主角“花落”中国创新药公司背后的原因。首先,信息透明是重要因素之一。目前全球医药研发竞争处于一盘棋的状态,在互联网繁荣的背景下,信息高度透明。全球任何药企的研发动态,包括哪些靶点靠谱、哪些分子有新的专利等,都不存在信息茧房,全球竞争的起点被拉平了。其次,中国在医药工业领域具有独特的效率与资源优势。尽管基础科研跟海外相比仍有追赶空间,但中国拥有全世界最勤奋的科学家团队,研发效率极高,运营成本较低南宫28,南宫28官方网站,南宫28APP下载,临床资源丰富。此外,2018—2021年的CXO大牛市已经把创新药产业链需要的各个环节都打通了,涵盖了软件、硬件、人才、产业链配套以及临床资源等。在这些因素的加持下,中国创新药能够更快实现概念验证(POC),进而更快上市占据市场,实现商业回报后,又能正向促进管线创新药的研发。

  展望后市,傅鹏博表示,7月到8月,上市公司的中报将陆续披露,这将是一个重要的信息窗口。基金将通过中报评估已有持仓公司的经营现状和未来发展,同时积极寻找景气度向上的行业和公司。为了提高选股的赔率和胜率,将采用各种估值方法和交叉验证。下半年,有利于资本市场的驱动因素众多,如储备箱中各类推进经济向前的工具释放、高层经济工作会议和相关政策的推出、预算内国债和地方债发行进度加快等。在此背景下,基金将均衡配置,优化组合,力争控制好净值回撤,为投资者创造稳健的收益。

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