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　　截至2012年12月31日，本基金管理人共管理2只封闭式证券投资基金：金鑫证券投资基金、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(创新型封闭式)，以及28只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括2只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金、国泰沪深300指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）、国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优势股票型证券投资基金、国泰中小盘成长股票型证券投资基金（LOF）（由金盛证券投资基金转型而来）、国泰纳斯达克100指数证券投资基金、国泰价值经典股票型证券投资基金（LOF）、上证180金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金、国泰保本混合型证券投资基金、国泰事件驱动策略股票型证券投资基金、国泰信用互利分级债券型证券投资基金、中小板300成长交易型开放式指数证券投资基金、国泰中小板300成长交易型开放式指数证券投资基金联接基金、国泰成长优选股票型证券投资基金、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)、国泰信用债券型证券投资基金、国泰6个月短期理财债券型证券投资基金、国泰现金管理货币市场基金、国泰金泰平衡混合型证券投资基金（由金泰证券投资基金转型而来）、国泰民安增利债券型发起式证券投资基金。另外，本基金管理人于2004年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多个投资组合。2007年11月19日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年2月14日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，并于3月24日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，成为目前业内少数拥有“全牌照”的基金公司之一，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和QDII等管理业务资格。

　　中国A股自“建国底”触底反弹至今涨幅已逾20%，信心已经不仅是恢复而是在不断强化的过程中，市场风险偏好明显上升。我们似乎不能再以反弹来定义这轮行情的性质。四季度以来，虽然不断向好的经济数据增加了市场对经济见底的乐观预期，但这种环比改善并不足以扭转市场颓势，市场回升的驱动力主要来自于对深化改革的憧憬，改革的美好蓝图使得市场对中国未来政治经济前景信心增强，市场风险偏好上升，资金进场买入低估值品种，最终引发估值修复，这在某种程度上也是反身性理论的印证。四季度以来以银行股大面积跌破净资产为契机引发低估值大盘股强劲反弹，以金融、地产、汽车和家电为代表的业绩增长确定且估值便宜的品种更具有持续性，而受制于过剩产能的水泥、钢铁和工程机械等虽然反弹初期表现出色但后继乏力。

　　过去十年，A股裹足不前；过去五年，我们的市场表现不仅大幅落后于发达经济体，也落后于其他几块金砖，表面上看有对预期经济放缓、企业盈利能力下降的担忧；也有股票供给增加的原因；但究其本质是风险偏好下降，估值中枢因为均值回归而不断下移所致。受流动性驱动的估值变化曾经是A股跌宕起伏的重要原因，在PE、PB已经回到国际平均水平甚至更低之后，A股正在逐步摆脱对流动性的过度依赖，股票投资的收益将更多地取决于上市公司盈利的增长。市场已经预见到依靠过度开采资源、牺牲环境、低成本竞争的发展模式已经走到尽头，2010年以来市场出现的明显的结构化特征也印证了这一预判。经济转型和改革受益领域成为政策倾斜、资源、资金配置的方向，从而使得其中龙头公司的估值受到支撑甚至继续上升；与之相比，增长乏力、盈利能力变差的公司的估值则会继续探底。

　　在越来越强调公平和重视民生的中国进行投资，我们更加不能忽视消费品，特别是大众消费品，我国大众消费品需求收入弹性大，收入增加有利于加速大众消费品的需求增长，同时低端消费人群消费升级也会带动大众消费品单价提升。从竞争优势上看，不论是乳制品、化妆品、休闲食品、软饮料还是服装，核心不是技术，而是产品、渠道、品牌和供应链管理，由于国内企业对本国消费者的需求更为了解，反应更加及时，对渠道掌控也更有经验，因此具备和国际巨头直接竞争的实力；而且随着消费者对产品品质要求日益提高，行业内优胜劣汰，龙头企业的市场份额能够得以迅速提升。

　　美国页岩气革命带来的全球能源格局和工业格局的变化，以及重回制造业的战略对我国这样一个正在结构转型和产业升级的传统制造业大国而言无疑是重大挑战。特别是现在的美国制造，更强调的是创新思维、自动化程度以及科技如何快速应用到民用消费品，在此创新文化驱动下苹果等公司的成功也就成为必然。在中国的新兴产业中，那些需要大量技术工程师进行研发工作的领域，例如安防、软件开发以及工业自动化等行业，一方面在政策保护下分享着行业需求的快速增长，一方面享受着人口红利2.0版――“工程师红利”；此外，同样受益于下游需求旺盛，由于技术进步而实现进口替代的行业、以及环保、新材料等领域等也都值得我们重点加以关注。

　　当前上证指数10倍多的估值，无论纵向还是横向和世界其他主要股指比仍处在低位，改革所带来的结构性机会即所谓改革红利，以及效率提升，都是2013年乃至未来几年中国资本市场的投资机会所在。在金融、垄断行业、收入分配、价格形成机制、国有企业以及更深层次制度建设方面的改革仍将是一条明确清晰的投资主线。当然我们也应该清醒地认识到改革已进入深水区，在深水区摸石头过河并非易事，因此各领域改革的进展和实效仍是决定行业配置的关键考量。我们也应当认识到市场上涨能否持续最终还是要体现在经济增长和企业盈利上，单纯建立在改革预期――估值提升这样自我强化的循环中必然最终导致崩溃，所以2013年资产配置决策有赖于对经济见底回升以及上市公司盈利增长的印证上；自下而上选取成长确定估值合理的品种将是本基金组合构建的基础，并自上而下地从以下三个角度选取出投资标的交集：1、经济转型和结构调整受益行业：主要是大消费服务和部分战略新兴产业；2、制度红利：受益于改革的相关领域：金融改革、收入分配改革、资源价格改革以及国有企业改革等；3、新城镇化建设受益相关行业：从广度上看，农业产业化，城镇基建等；从深度上看：智慧城市和消费升级等是我们重点关注的产业方向。

　　本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营副总经理负责，成员包括基金核算、金融工程、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。

　　金鑫证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[1999]第29号文批准，由国泰证券有限公司(后合并组建国泰君安证券股份有限公司)、上海爱建信托投资有限责任公司、浙江省国际信托投资有限责任公司(后更名为中投信托有限责任公司)和国泰基金管理有限公司四家发起人依照《金鑫证券投资基金基金契约》(后更名为《金鑫证券投资基金基金合同》)发起，并于1999年10月21日募集成立。本基金为契约型封闭式，存续期为15年，发行规模为3,000,000,000份基金份额。

　　本基金原发起人之一的国泰证券有限公司于1999年8月与原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股组建成立国泰君安证券股份有限公司。本基金原发起人之一的浙江省国际信托投资有限责任公司于2007年3月被中国建银投资有限责任公司收购原股东持有的全部股权，后经中国银行业监督管理委员会批准，于2007年11月更名为“中投信托有限责任公司”。国泰证券有限公司和浙江省国际信托投资有限责任公司作为本基金发起人的权利义务及持有的基金份额，由国泰君安证券股份有限公司和中投信托有限责任公司承接。

　　本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则－基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号》、中国证券投资基金业协会颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《 金鑫证券投资基金 基金合同》和在财务报表附注7.4.4所列示的中国证监会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。

　　注：基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起12个月内不得转让。

　　硕士研究生，CFA，曾任职于南方证券有限公司；2003年1月加盟国泰基金管理有限公司；历任社保111组合基金经理助理、国泰金鹿保本基金和国泰金象保本基金经理助理、国泰金马稳健混合的基金经理助理、国泰金牛创新股票的基金经理助理；2008年5月至2012年1月任国泰金龙行业精选证券投资基金的基金经理；2010年4月起兼任金鑫证券投资基金的基金经理；2011年8月起兼任国泰事件驱动策略股票型证券投资基金的基金经理。

　　硕士研究生，曾就职于人民银行深圳外汇经纪中心，中创证券，平安保险集团公司，2000年12月至2005年4月任宝盈基金管理有限公司债券组合经理，2005年4月至2008年4月任嘉实基金管理有限公司基金经理。2008年4月加入国泰基金管理有限公司，2008年6月起任公司投资副总监，2008年6月至2011年1月兼任财富管理中心投资总监，2011年3月至2012年8月任金鑫证券投资基金的基金经理，2011年12月起任国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的基金经理，2012年8月起任国泰金龙行业混合型证券投资基金的基金经理。